分析师称Google出手收购雅虎时机成熟分析师称Google出手收购雅虎时机成熟2006-10-22 9:37:58分析师称Google出手收购雅虎时机成熟2006-10-22 9:37:58分析师称Google出手收购雅虎时机成熟

　　过去6个月里，雅虎股价下跌了30%以上。一些分析师预计，雅虎的主要竞争对手可能会趁机开展收购，潜在的收购方包括Google、微软、Comcast、时代华纳和AT&T。最近一段时间，有关雅虎的负面消息不断，其第三季度业绩更是引发了很多投资者的忧虑。但到目前为止，雅虎仍然是全球流量最大的网站。

　　在网络流量方面，微软MSN目前排名第二，Google位列第三。过去两年里，Google取得了长足的进步。虽然在网络流量上仍然落后雅虎，但Google在网络广告市场却保持着巨大的领先优势。MSN在网络广告领域还无法同Google或雅虎相提并论。自2004年进行首次公开招股以来，Google的季度营收增长了350%以上。与此同时，雅虎的季度营收却下滑了15%。

　　雅虎目前的市值为320亿美元，市盈率为17.25倍。与之相比，Google的市值高达1310亿美元，市盈率为62.63倍。通过分析雅虎和Google过去两年的净利润，就会明白两家公司在市盈率方面的巨大差距并非毫无道理。不过，Google也许已经达到顶峰，而且在流量方面超过雅虎还需要很长一段时间。微软的市值高达2780亿美元，市盈率为23.58倍，但该公司的主要营收并非来自互联网。

　　投资者已经丧失了对雅虎的热情，对Google却依然充满信心，这是雅虎股价过去两年持续下滑的主要原因。分析人士认为，现在是大公司收购雅虎的最佳时机。一方面，雅虎股价处于几年来的低点；另一方面，雅虎拥有近30%的互联网流量发，这对任何一家公司都是不小的诱惑。

　　不久前，Google宣布将以价值16.5亿美元的股票收购网络视频网站YouTube，但这一交易并未给该公司的财务状况带来负面影响。事实上，Google股价周五上涨7%以上，仅一个交易日该公司市值就增加100多亿美元。到目前为止，Google持有的现金和可变现债券总值超过100亿美元。Google需要使用这些现金，否则可能会因类似共同基金而受到监管。从某种意义上讲，Google动用股票收购YouTube，可能就是在为收购雅虎节省资金。Google已经拥有近30%(包括YouTube的8%)的互联网流量，再加上30%显然很有诱惑力。

　　微软拥有总值340亿美元的现金和可变现债券，如果愿意，该公司可以全部用现金收购雅虎。为了在网络广告市场赶上Google和雅虎，微软此前宣布2007年将在这一领域投入10亿美元。如果收购雅虎，微软可以再获得30%的互联网流量，这无疑是提升网络广告市场份额的捷径。

　　消息人士透露，已经拥有AOL的时代华纳也有意并购雅虎。按照雅虎和时代华纳的股价，现在正是好机会。时代华纳目前仅拥有14亿美元现金，但是市值达到了780亿美元。在网络流量方面，AOL仅排名第34位，市场份额仅有2%，甚至远远落后于YouTube的8%。尽管时代华纳要收购雅虎面临资金问题，但是将市场份额增加15倍是一个很大的诱惑。

　　毫无疑问，Comcast和AT&T也对进军互联网市场很感兴趣，因为这已经成为很多传统公司继续保持增长的必经之路。尽管这两家公司都缺乏资金，但它们也许可以开展杠杆收购，或寻找其它途径。按照现有股价，任何公司收购雅虎都可谓“捡了便宜”。分析人士预计，也许未来几个月雅虎就会收到收购报价。要想成功收购雅虎，可能需要支付300亿美元，但如果能利用好雅虎的流量，获得的收益将远远高于300亿美元。(摩尔）

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